O desempenho das operações de financiamento estruturado em 2026 tende à estabilidade, sustentado por um crescimento econômico global contínuo — ainda que moderado — e por um ambiente de taxas de juros mais baixas em diversas economias. O cenário, no entanto, está longe de ser homogêneo.

Diferenças regionais, mudanças no perfil de crédito, disrupção tecnológica e riscos geopolíticos criam um ambiente em que ler corretamente o contexto competitivo será decisivo. Portanto, uma Análise de Competitividade se mostra fundamental para o próximo ano, permitindo compreender como forças macroeconômicas, setoriais e tecnológicas afetam a atratividade, o risco e o posicionamento relativo dos ativos financeiros.

Juros mais baixos sustentam o desempenho — com nuances regionais

A queda das taxas de juros deve favorecer diferentes segmentos do financiamento estruturado:

• Crédito ao consumidor: taxas menores tendem a sustentar o desempenho em várias jurisdições.
• CLOs (obrigações de empréstimos colateralizados): se beneficiam diretamente das condições benignas de financiamento.
• Imóveis comerciais: crescimento econômico mais lento, porém contínuo, aliado à redução das taxas de curto prazo, facilita o refinanciamento — ainda que as inadimplências permaneçam elevadas.

Regionalmente, o quadro é desigual:

• Europa: mercado de trabalho relativamente mais favorável que o dos EUA, mas com elevada incerteza geopolítica.
• Estados Unidos: maior risco para a dívida do consumidor, com custos de crédito ainda altos e fragilidades persistentes em ABS e hipotecas residenciais.
• Ásia-Pacífico: desempenho heterogêneo — melhora na Austrália, estabilidade no Japão e deterioração moderada nos ABS automotivos da China.

Crédito privado e competição por ativos: um novo equilíbrio

Um dos vetores mais relevantes para 2026 é o avanço do crédito privado, que passa a influenciar de forma crescente a originação de ativos.

A competição entre crédito privado e credores sindicalizados tradicionais pressiona:

• A qualidade do perfil de crédito das novas emissões incluídas em CLOs
• O volume de ABS tradicionais, já que patrocinadores com capital privado oferecem maior flexibilidade e previsibilidade de execução

Esse movimento altera a dinâmica competitiva do mercado de capitais, exigindo análises mais refinadas sobre risco relativo, retorno ajustado e sustentabilidade do modelo de financiamento.

IA, nuvem e infraestrutura digital como âncoras de desempenho

A disrupção digital surge como um fator estrutural positivo para alguns segmentos de ABS. A forte demanda por:

• Inteligência Artificial
• Computação em nuvem
• Conectividade de alta capacidade (fibra óptica)

tem sustentado a qualidade de crédito em:

• ABS corporativos ligados a tecnologia
• Torres de telecomunicações
• Redes de fibra óptica

Nos EUA, os data centers já se tornaram o principal tipo de propriedade em títulos lastreados em hipotecas comerciais de ativo único, e a expectativa é de aumento contínuo da demanda por financiamento nesse segmento.

Riscos não financeiros: política e clima entram no radar

Dois fatores externos ganham peso crescente na análise competitiva:

1. Polarização política

Mudanças em políticas públicas, especialmente nos EUA, ampliam a incerteza sobre:

• Mercado de trabalho
• Capacidade de pagamento do consumidor
• Desempenho de ABS e hipotecas residenciais

Na Europa, conflitos comerciais e instabilidade geopolítica mantêm o nível de risco elevado.

2. Eventos climáticos extremos

Embora desastres naturais aumentem a volatilidade de receitas, estruturas específicas — como ABS de encargos de recuperação de serviços públicos — tendem a preservar a qualidade de crédito, mantendo o bom desempenho das securitizações existentes.

O que 2026 exige dos tomadores de decisão

O cenário descrito aponta para um mercado menos eufórico, porém mais complexo. A estabilidade esperada no financiamento estruturado não elimina riscos — ela redistribui as fontes de vantagem competitiva.

Uma Análise de Competitividade bem estruturada torna-se essencial para:

• Comparar atratividade relativa entre regiões e classes de ativos
• Avaliar o impacto do crédito privado sobre spreads e qualidade
• Entender como tecnologia e infraestrutura redefinem o risco
• Antecipar efeitos de política, regulação e clima sobre o desempenho financeiro

Conclusão: estabilidade não dispensa inteligência estratégica

Em 2026, o financiamento estruturado deve operar em um terreno estável, porém assimétrico. As oportunidades existirão, mas estarão concentradas onde crescimento moderado, tecnologia e estrutura de crédito se alinham de forma competitiva.

Mais do que prever desempenho médio, o desafio será diferenciar ativos, mercados e estruturas vencedoras. E isso não se faz por intuição — se constrói com leitura competitiva, dados e contexto.